Saham Amazon: Dampak Meningkatnya Biaya AI

Performa Saham Amazon

(SeaPRwire) –   Saham Amazon (NASDAQ:AMZN) tengah menghadapi tantangan unik di antara saham teknologi berkapitalisasi besar karena pengeluarannya untuk komputasi kecerdasan buatan (AI), yang memengaruhi profitabilitas dan kinerja sahamnya. Setelah laporan pendapatannya pada awal Agustus, saham Amazon tertinggal dari rekan-rekannya yang berkapitalisasi besar. Fokus raksasa e-commerce ini pada investasi AI menandai perubahan dari langkah-langkah penghematan biaya sebelumnya, yang menyebabkan lonjakan keuntungan yang signifikan dan reli besar dalam harga sahamnya.

Investor khawatir bahwa peningkatan pengeluaran modal akan berdampak negatif pada arus kas. Secara historis, saham Amazon telah berkinerja lebih baik ketika perusahaan menekankan peningkatan profitabilitas daripada mendorong investasi. Pergeseran kembali ke mode investasi baru-baru ini telah membuat investor mempertanyakan apakah periode kinerja saham yang kuat mungkin dihentikan atau berakhir. Sejak laporan pendapatan, saham Amazon tetap lebih dari 3% di bawah level pra-laporan, sementara Indeks Bloomberg Magnificent Seven, yang mencakup saham teknologi utama lainnya, telah meningkat sekitar 4% dalam periode yang sama.

Kekhawatiran Investor dan Reaksi Pasar

Ketakutan bahwa peningkatan pengeluaran akan merugikan profitabilitas sangat penting bagi investor, terutama karena ekspansi margin adalah pendorong utama kenaikan saham Amazon lebih dari 30% ke puncaknya pada awal Juli. Daniel Kurnos dari Benchmark menyarankan bahwa kejadian baru-baru ini dapat menyebabkan tekanan ke bawah lebih lanjut pada margin selama beberapa kuartal berikutnya, dengan fokus baru pada kinerja pendapatan di tengah lingkungan ekonomi makro yang berpotensi tidak stabil.

Model bisnis Amazon yang beragam, termasuk ritel, streaming video, dan film serta televisi, memengaruhi performanya secara berbeda dibandingkan dengan rekan-rekannya di sektor teknologi. Meskipun unit cloud AWS tetap kuat, konsumen AS yang lebih lemah dapat berdampak negatif pada segmen ritelnya. Investor tampaknya menunggu informasi lebih lanjut tentang perilaku konsumen, yang mungkin menjelaskan mengapa saham Amazon berkinerja buruk dibandingkan dengan raksasa teknologi lainnya.

Selain itu, investor semakin khawatir tentang cadangan kas Amazon yang meningkat dan kurangnya pembayaran dividen. Tidak seperti perusahaan teknologi besar lainnya, Amazon tidak membayar dividen dan telah kurang agresif dalam pembelian kembali saham. Sementara rekan-rekannya telah mengotorisasi program pembelian kembali yang substansial, rencana pembelian kembali saham Amazon sebesar $10 miliar, yang disetujui pada tahun 2022, belum selesai hingga akhir Juni, dengan tidak ada saham yang dibeli kembali pada kuartal terakhir.

Analisis Perbandingan dengan Rekan Teknologi

Tekanan meningkat pada Amazon untuk bersaing memperebutkan modal investor, terutama karena perusahaan seperti Meta Platforms Inc. (NASDAQ:META), Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOG), dan Booking Holdings Inc. (NASDAQ:BKNG) telah memperkenalkan dividen bersama dengan pembelian kembali saham mereka. Menurut analis Morgan Stanley yang dipimpin oleh Brian Nowak, kebijakan pengembalian modal Amazon kurang berdampak dibandingkan dengan rekan-rekannya. Jika situasinya tetap tidak berubah pada akhir tahun 2025, saldo kas bersih Amazon dapat mencapai sekitar 8% dari total kapitalisasi pasarnya, menempatkannya di antara 25 perusahaan S&P 500 teratas berdasarkan nilai pasar. Kebijakan pengembalian modal yang berkelanjutan berpotensi meningkatkan multiple arus kas Amazon.

Terlepas dari tantangan ini, ada indikasi bahwa investor mulai membeli penurunan saham teknologi yang terpuruk, termasuk saham Amazon, serta Nvidia Corp. (NASDAQ:NVDA), Microsoft Corp. (NASDAQ:MSFT), dan Apple Inc. (NASDAQ:AAPL). Saham Amazon telah naik sekitar 11% dari level terendah terbarunya pada 5 Agustus.

Penurunan saham Amazon baru-baru ini telah membawa valuasinya menjadi sekitar 28 kali pendapatan ke depan, diskon dibandingkan dengan sebagian besar dari yang disebut Magnificent Seven, dengan Alphabet menjadi satu-satunya yang memiliki multiple yang lebih rendah. Valuasi Amazon juga sedikit di atas indeks Nasdaq 100, yang diperdagangkan pada sekitar 26 kali pendapatan masa depan. Investor terus melihat penurunan pada Magnificent Seven sebagai peluang pembelian, dengan kecenderungan kuat untuk kembali ke strategi ini sampai terbukti tidak efektif.